น้ำขึ้นให้รีบตัก ลงทุนหุ้นปันผลสูงก่อนตลาดจะวาย

สรุปภาพรวมและประเด็นสำคัญในการลงทุน จากเวทีงานสัมมนา “Investment Outlook 1Q20 : น้ำขึ้นให้รีบตัก ลงทุนหุ้นปันผลสูงก่อนตลาดจะวาย” นักวิเคราะห์บล. เคที ซีมิโก้ มองแนวโน้มตลาดหุ้นไทย ไตรมาสแรกปีนี้ จะปรับสูงขึ้นโดยมี แนวรับ 1550/1500 จุด และแนวต้าน 1620/1660 จุด โดย 1Q20E คาดว่าจะเป็นไตรมาสที่ดีสุดของปี พร้อมแนะลงทุนหุ้นปันผลสูง ได้แก่ LH TCAP TISCO JASIF DIF

นายถนอมศักดิ์ สหรัตน์ชัย ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล. เคที ซีมิโก้ ได้ให้มุมมองด้านปัจจัยที่ส่งผลต่อภาวะการลงทุนไทย ในช่วงไตรมาส 1 ไว้ว่า “เราคาดว่าดัชนีฯ จะปรับตัวดีสุดในช่วง 1Q20E โดยอิงสถิติย้อนหลัง 5 ปีที่ผ่านมา ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +3.6% เนื่องจากเป็นช่วงที่มีข่าวดีทั้งจากภายในและภายนอกประเทศ (ความสำเร็จของ Brexit, US-China Phase one deal, การผ่านร่างงบประมาณรายจ่ายปี 2020) และเป็นช่วงที่ บจ. ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำปีด้วยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 4% และประมาณการเติบโตของกำไรบจ. ในปีนั้น ๆ สูงที่สุดของปี เป็นปัจจัยสนับสนุนตลาด ส่วนหุ้นที่แนะนำลงทุนได้แก่ หุ้นปันผลสูง ที่มีอัตราผลตอบแทนมากกว่า 4% ได้แก่ LH TCAP TISCO JASIF DIF และแนะลงทุนในหุ้นที่มีประเด็น ได้แก่ BBL CPF CK BCH” 

ส่วนมุมมองตลาด คาดดัชนีฯ ปรับสูงขึ้น โดยมีเป้าหมายที่ 1620/1660 จุด แนวรับอยู่ที่ 1550/1500 จุด โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากความเสี่ยงโลกที่ผ่อนคลายไปในทางที่ดี ไม่ว่าจะเป็นการเซ็นสัญญาการค้าเฟสแรกระหว่างจีนกับสหรัฐฯ ปัญหา Brexit  การผ่านร่างวาระ 2 - 3 งบประมาณรายจ่ายปี 2020 ที่ล่าช้า การโหวตผ่านญัตติไม่ไว้วางใจของพรรคฝ่ายค้าน และการประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2019 ของบริษัทจดทะเบียน ฯลฯ ส่วนความเสี่ยง คือ รายงานตัวเลขเศรษฐกิจและผลกำไรบริษัทจดทะเบียนที่แย่กว่าคาดการณ์ และแรงขายของนักลงทุนต่างชาติที่ปรับสูงขึ้นหากหลายปัจจัยโลกไม่คลี่คลายในทางที่ดี ฯลฯ ส่วนปัจจัยที่ต้องจับตา คือ ตลาดจะให้ความสนใจต่อตัวแทนของพรรคเดโมแครตที่จะเข้ามาเป็นคู่แข่งชิงกับประธานาธิบดีทรัมป์ของพรรครีพับลิกัน ภายหลังจากหลายรัฐในสหรัฐฯ เริ่มต้นกระบวนการเลือกคณะผู้จัดตั้ง (Electoral College) โดยจะมีความเสี่ยงเชิงลบต่อตลาด หากนาง Elizabeth Warren ได้รับการคัดเลือก

ปัจจัยบวกมีดังนี้

1. โลก-รายงานตัวเลขภาคการผลิตโลก มีแนวโน้มฟื้นตัวตามลำดับ สะท้อนเศรษฐกิจโลกมีความเสี่ยงต่ำที่จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปี 2020

2. โลก-การเซ็นสัญญาการค้าเฟสแรกระหว่างจีนกับสหรัฐฯ

3.  ไทย-การประกาศจ่ายเงินปันผลประจำปี 2019 ของบริษัทจดทะเบียน และคาดว่าจะมีบริษัทฯ จำนวนมากให้ยิลด์ปันผลสูง 3-5%

4. ไทย-สภาผู้แทนราษฎร/วุฒิสภา พิจารณาผ่านร่างกฎหมายงบประมาณปี 2020 วาระ 2 และวาระ 3 วงเงิน 3.2 ล้านล้านบาท 8 - 9 ม.ค. และ 20 ม.ค. ก่อนให้นายกฯ นำขึ้นทูลเกล้าฯ วันที่ 27 ม.ค. 2020

ปัจจัยลบและปัจจัยเสี่ยงได้แก่

1.  ไทย-การอภิปรายไม่ไว้วางใจรัฐบาล ของพรรคฝ่ายค้าน เพิ่มความเสี่ยงระยะสั้น เนื่องจากเสียงของพรรคร่วมรัฐบาลปริ่มน้ำ 

2.  ไทย-การทยอยประกาศงบการเงินปี 2019 ของบริษัทจดทะเบียนไทย มีความเสี่ยงที่จะออกมาแย่กว่าคาดการณ์

3.  ไทย-การปรับลดเป้าหมายเติบโตเศรษฐกิจไทยปี 2019-20E (เราปรับลดเป้าหมายเติบโตเหลือ 2.5% และ 2.8% Vs เดิม 2.7% และ 3.2% ตามลำดับ)

4.  โลก-จับตารายงานตัวเลขการขยายตัวทางเศรษฐกิจ 4Q19E GDP / 2019E GDP ของประเทศขนาดใหญ่ของโลก อาทิ จีน สหรัฐฯ อียู ญี่ปุ่น ฯลฯ 

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาได้แก่

1. สหรัฐฯ-กระบวนการเลือกตั้ง ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2020 เริ่มต้น โดยจะเริ่มต้นสรรหาคณะผู้จัดตั้ง (Electoral College) ของรัฐต่าง ๆ นำโดย รัฐไอโอว่า วันที่ 3 ก.พ. และ Super Tuesday วันที่ 3 มี.ค. (หลายรัฐมีกำหนดการคัดสรรพร้อมกัน) ฯลฯ 

2.  โลก-จับตาผลการเจรจา Brexit ระหว่าง UK กับ EU 

3.  โลก-MSCI-รายงานทบทวนประจำไตรมาสวันที่ 12 ก.พ. 2020

4.  ธนาคารกลางทั่วโลก-จับตารายงานประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ ยุโรป อังกฤษ ญี่ปุ่น และไทย

นายเจริญ  เอี่ยมพัฒนธรรม ผู้อำนวยการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล. เคที ซีมิโก้ ให้มุมมองการลงทุนทางเทคนิคคอล โดยมองว่าดัชนีในภาพรวมใหญ่ยังคงแนวโน้มเคลื่อนไหว Sideways Down หลังจากทำ All Time High ที่ 1,852.51 จุด ซึ่งดัชนีอยู่ในทิศทางดังกล่าวมาตลอด 2 ปี โดยมีแนวรับ 1,468 จุด และแนวต้าน 1,710 จุด การฟื้นตัวของดัชนีที่จะกลับขึ้นไปหาแนวต้านใหญ่นั้น ดัชนีจะต้องสามารถผ่านแนวต้าน 1/3 ของ Fibonacci ที่ 1,651 จุดให้ได้ก่อน ส่วนการปรับตัวลงนั้น ก็ไม่ได้มองว่าดัชนีจะไหลลงไปแบบรวดเดียว และจะมีรีบาวด์สลับเข้ามาเป็นช่วง ๆ เพราะดัชนีได้มีแนวรับหนาแน่นเช่นกัน ไล่เรียงตั้งแต่แนวรับ 1,546 จุด, แนวรับเส้น EMA 75 เดือนที่ 1,522 จุด 

อย่างไรก็ตามสำหรับแนวโน้มในระยะสั้นนั้น ดัชนียังมีโอกาสขึ้นทดสอบแนวต้าน 1,605 จุด ถ้าผ่านจุดนี้สำเร็จ จะเร่งให้ดัชนีขยับขึ้นมาที่ 1,620 – 1,643 จุด ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ดัชนีมีการฟื้นตัวจริงจังตามมาได้ ขณะที่ดัชนีจะมีแนวรับย่อยที่ 1,580 และ 1,565 จุด กลยุทธ์การลงทุน เน้นไปที่ ลงซื้อ ขึ้นขาย     

ส่วนการลงทุนในตลาดสินค้า TFEX หรือตราสารอนุพันธ์ นายภมร สุวรรณสาครกุล ผู้อำนวยการฝ่าย บล. เคที  ซีมิโก้ ได้แนะนำซื้อ Call Options  เพื่อลุ้นทำกำไรภายในเดือน ม.ค. หากอิงจากสถิติ SET จะให้ผลตอบแทนเป็นบวกในเดือน ม.ค. ในช่วง 5 ปีทีผ่านมาเฉลี่ย +3.6% แต่การเก็งกำไรด้วย SET50 ฟิวเจอร์ส อาจมีความเสี่ยงในการถูกเรียกหลักประกันเพิ่ม (Margin call) หากดัชนีเคลื่อนไหวผิดทาง ดังนั้นสำหรับคนที่รับความเสี่ยงได้และมีการจัดสรรเงินลงทุนออกมาเพื่อ Long Options (ไม่มีความเสี่ยงถูก Margin Call) สามารถทำกำไรเมื่อดัชนีปรับตัวเข้าโซน 1100 จุด

ส่วนยอดซื้อขายต่างชาติบน SET50 ฟิวเจอร์ส มีนัยต่อทิศทางตลาด ซึ่งตัวเลขซื้อขายสุทธิบน SET50 ฟิวเจอร์ส ของต่างชาติจะมีผลต่อการปรับตัวของ SET50 ในวันถัดมา จากการ Back test 19 ครั้ง (2013 - 2019) พบว่าหากต่างชาติ Short สุทธิตั้งแต่ 2 หมื่นสัญญาขึ้นไป ในวันถัดมา (T+1) SET50 มีโอกาส 68% ที่จะปรับลดลงเฉลี่ย 7 จุด (Max -19 จุด)

และสำหรับหุ้นอ้างอิงที่มีโอกาสถูก List เข้าเทรดบนกระดาน Stock futures ในปี 2020 ได้แก่ AWC, OSP, TOA, M ซึ่งถือเป็นหุ้นที่มี Market Cap. สูงกว่า 6 หมื่นล้านบาท มีสภาพคล่องสูง และมีความผันผวน อย่างไรก็ดี TFEX นั้นไม่ได้มีเกณฑ์ชัดเจนเกี่ยวกับเวลาและเงื่อนไขในการคัดเลือก